重磅！迈瑞出手！收购国产电生理“第一股”

  2024年1月28日晚间，国产医疗器械龙头迈瑞医疗宣布，公司拟使用66.5亿元自有资金实现对科创板上市医疗器械公司惠泰医疗（688617.SH）控制权的收购，快速布局心血管领域细分赛道。

  如果全部收购计划顺顺利利地进行，迈瑞医疗将通过其子公司深圳迈瑞科技控股有限责任公司（简称“深迈控”）及其一致行动人珠海彤昇共同持有惠泰医疗24.61%的股份，从而成为惠泰医疗的第一大股东和控股股东。

  迈瑞医疗是国内医疗器械行业的佼佼者，拥有三大支柱业务：生命信息与支持、体外诊断和医学影像。2023年前三季度，迈瑞医疗取得了近300亿元的营业收入，海外营收更是突破百亿元。公司净利润的增速在过去三年从始至终保持在20%以上，展现出强大的增长势头。

  在医疗器械行业，强者恒强的格局由来已久。由于细分领域众多，各领域间技术和渠道的协同性有限，公司发展到一定阶段往往一定要通过并购来寻找新的增长点并拓展经营事物的规模。作为行业领军企业的迈瑞医疗也不例外。

  公开资料显示，全球心血管领域的市场规模已达到了560亿美元，而在中国，这一市场规模更是超过了500亿元人民币。心血管领域在全球和国内医疗器械市场中均排名第二，仅次于体外诊断领域。在人口老龄化趋势不断加剧的背景下，心血管领域的市场增速明显高于其他领域。

  迈瑞医疗表示，公司对电生理等心血管产品的市场发展的新趋势充满信心，并将其作为重要发展的策略方向之一。为了更好地推动这一战略的实施，迈瑞医疗正在积极寻找全球优秀的并购标的，通过内外协同发展来加强自身实力。

  迈瑞医疗表示，通过此次交易，公司将正式进军心血管领域的相关赛道。凭借在医疗器械领域的深厚积累和人才储备，迈瑞医疗将助力惠泰医疗提升研发能力，优化产品性能。同时，迈瑞医疗将充分的利用其全球市场营销资源覆盖的优势，推动电生理及相关耗材的业务发展，帮助惠泰医疗实现全球化布局，从国内领先迈向国际领先。

  值得一提的是，迈瑞医疗此前已经成功收购了Datascope、DiaSys、Zonare等多家国际有突出贡献的公司。这次对惠泰医疗的控股收 购，有望成为国内医疗器械行业并购的新标杆，实现1+12的一起发展目标。

  惠泰医疗成立于2002年，公司深耕电生理等心血管相关领域，已形成了以 完整冠脉通路和心脏电生理医疗器械为主导，外周血管和神经介入医疗器械为重点发展趋势 的业务布局，是我国电生理等心血管相关领域的有突出贡献的公司之一。

  2021年1月7日，公司以“ 国产电生理第一股 ”的名义在科创板上市，引起了市场的广泛关注。作为 首家获得电生理电极导管、可控射频消融电极导管、漂浮临时起搏电极导管市场准 入并进入临床应用的国产厂家 ，惠泰医疗填补了心脏电生理领域国产品牌的空白。

  惠泰医疗的心脏电生理产品已覆盖超过800家医院，而血管介入类产品则覆盖超过3000家医院。不仅如此，该公司的产品已获得14个欧盟CE认证，并在全球90多个国家和地区完成了注册和市场准入。

  根据弗若斯特沙利文的数据，2020年惠泰医疗在国产厂商中的市场占有率约为3.1%，排名第一。近年来，受益于政策支持和人均医疗支出的提高，电生理和血管内介入医疗器械行业加快速度进行发展，惠泰医疗也抓住机遇，拓展医院渠道，实现了业绩的高速增长。

  从2020年底的4.79亿增至2022年的12.61亿，公司的净利润也从七千多万增长至3.4亿元。最近，惠泰医疗还发布了一份业绩预告，预计2023年年度净利润为人民币5.1亿至5.65亿，同比增长42.45%至57.81%。

  目前，惠泰医疗的掌舵人是成正辉，出生于1964年，今年60岁，比迈瑞医疗董事长李西廷年轻13岁。成正辉之子成灵也在惠泰医疗体系内公司任职。从财务报表上看，惠泰医疗的现金流并不紧张。截至2023年9月30日，总资产为24.44亿，资产负债率仅24.82%，在同行业中处于较优水平。

  迈瑞医疗和惠泰医疗两大巨头，凭借在医疗设施和耗材领域的深厚积累，正携手打造一种全新的合作模式——“迈瑞医疗设施+惠泰医疗耗材”。

  迈瑞强大的产品工程化和系统集成能力，无疑将助力惠泰医疗产品性能的逐步提升。而迈瑞医疗建立的海外市场销售服务体系和广泛的客户资源，也将为惠泰医疗的创新产品打开更广阔的国际市场大门。

  思宇相信，这两家公司的强强联手，将形成较为强大的组合竞争优势和性价比优势，有力推动各自的产品在全球市场取得突破。通过资源互补和产业整合，他们有望引领行业变革，成为新的行业龙头，不仅在心血管领域，更将为国产医疗器械开辟全新的出口市场。